航天电器业绩承压：扩张遇冷，军工电子寒冬下如何破局？

交易所社区 2025年04月20日 23:16 22 author

好的，以下是我根据你提供的内容改写和扩写的文章，希望符合你的要求。

航天电器2025年业绩说明会：迷雾中的增长点

2025年4月18日，航天电器召开了业绩说明会，试图向投资者解释公司近期的经营状况和未来的发展规划。然而，从会议的内容来看，却透露出一种复杂甚至有些矛盾的信息。

产能扩张与市场需求的悖论

航天电器在过去几年一直在进行技术改造，产能相较于2023年有了明显的提升。然而，公司也坦承，2024年各季度订单呈环比下降趋势。这就产生了一个疑问：如果订单在下降，那么持续扩张产能的意义何在？难道仅仅是为了应对未来可能增长的市场需求？这种预测的依据又是什么？

在我看来，这种产能扩张可能存在一定的风险。如果市场需求没有如期增长，那么过剩的产能可能会导致资源浪费和效益下降。当然，如果航天电器能够有效地拓展新的市场，或者抓住战略新兴产业带来的机遇，那么产能扩张可能会成为其未来发展的强大动力。

军工电子行业的寒冬？

航天电器在业绩说明会上提到，2024年军工电子行业上市公司普遍业绩不佳，多数企业未达预期。这似乎印证了防务产业需求阶段性下降的说法。但是，如果整个行业都面临需求下降的问题，那么航天电器又凭什么认为自己能够逆势而上，在2025年提高市场份额，形成新的盈利增长点呢？

我认为，航天电器需要更加具体地说明其竞争优势所在。仅仅依靠“加大新域新质装备、战略新兴产业服务配套”这样的口号是远远不够的。

研发投入的方向

值得注意的是，航天电器2024年的管理费用增长了4%，主要是由于研发人才储备带来的薪酬支出。公司表示，新增研发人员主要从事新域新质装备、战略新兴产业等领域的技术研究和产品开发。

这无疑是一个积极的信号，表明航天电器正在积极布局未来。但是，研发投入的回报具有不确定性，而且需要较长的时间才能显现。对于投资者来说，更关心的是这些研发投入能否转化为实际的盈利能力。

股权激励的迷雾

在被问及是否有第二期股权激励计划时，航天电器表示将“结合科技创新、产业发展情况及国家政策导向适时研究启动”。这种模棱两可的回答，很难让投资者感到满意。股权激励是激发管理层和核心员工积极性的重要手段。如果航天电器真的有信心实现未来的发展目标，那么应该尽快推出第二期股权激励计划，让员工分享公司的发展成果，从而更好地发挥他们的潜力。