以太坊暴跌：合约爆仓潮下的基本面分析
理财规划
2025年02月10日 04:39 61
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2月3日，加密市场遭遇暴跌，72万人爆仓，损失高达22.1亿美元（Bybit CEO推测可能高达80-100亿美元）。以太坊受创尤深，单日跌幅近25%，创四年新低。市场对以太坊的失望情绪达到顶峰，甚至有传言称巨鲸爆仓导致ETH暴跌。
本文将从合约持仓量、ETF资金流入、链上数据和通胀率等方面分析以太坊的基本面。
价格方面，以太坊跌至2125美元，几乎回落至2024年初水平，回调幅度达48%。然而，合约持仓量却屡创新高，从2021年的114亿美元增至1月31日的300亿美元，暴跌后降至237亿美元。这表明市场预期与实际情况存在巨大差异。
美国以太坊ETF资金流入方面，自11月6日起持续增加，12月5日单日净流入高达4.28亿美元，2月4日也创下3亿美元的单日净流入，显示机构正在抄底。但目前ETF总资产净值仅占以太坊市值的3.15%，影响有限。
链上数据方面，日活地址数下滑，链上收入远低于去年同期水平。自2024年11月中以来，质押量持续流出，持续时间之长创上海升级以来新高，质押数量也从峰值的3495万枚下降至3400万枚。
通胀率方面，由于Dencun升级减少了链上代币燃烧，以太坊通胀率回到0%，但仍低于POW模型和BTC。
总而言之，以太坊暴跌既受宏观因素影响，也受合约持仓量高、链上数据疲软等内因影响。目前现货市场和期货市场存在分歧，以太坊生态活跃度将决定其未来走势。对合约投资者而言，抄底和做空都存在风险。
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