摩根大通：汇丰及渣打四季度业绩展望及香港商业物业风险
摩根大通近日发布报告，对汇丰控股（00005.HK）和渣打集团（02888.HK）即将公布的2023年第四季度业绩进行预测。报告指出，两家银行的税前利润预计将出现温和下跌，但净利息收入增长将为盈利提供一定支撑。然而，香港商业物业的风险敞口可能会对盈利造成负面影响，值得密切关注。
摩根大通预计，汇丰控股将展现出比渣打集团更为稳定的盈利增长。市场关注的焦点将集中在汇丰控股对其重组的指引上。该行预测，重组将带来积极的净现值，乐观情况下，到2027年，毛成本节省可达30亿美元，2024年至2027年绝对成本的年复合增长率为1%。这将使得汇丰控股即使在收入下降的情况下，也能维持每年经调整的有形股本回报率在13%到14%之间。
与汇丰相比，摩根大通对渣打集团的盈利增长预期相对保守。报告中没有详细阐述渣打集团重组计划的具体细节以及对未来盈利的影响，这可能与汇丰集团的清晰规划形成对比。
基于上述分析，摩根大通更看好汇丰控股，维持对汇丰控股和渣打集团的“增持”评级，并将汇丰控股和渣打集团在港股的目标价分别上调至95港元和120港元，较之前的90港元和112港元有所提高。
值得注意的是，香港商业物业市场近期面临着一定的挑战。随着利率上升和经济增长放缓，商业物业的价值可能面临下行压力。两家银行在香港的商业物业风险敞口，将直接影响其资产质量和盈利能力。投资者需要密切关注两家银行在业绩报告中对这方面风险的评估和应对措施。
此外，汇丰控股和渣打集团的业绩也受到全球宏观经济环境的影响。地缘政治风险、通货膨胀压力以及全球经济增长放缓等因素都可能对两家银行的盈利产生影响。投资者需要对这些宏观经济因素进行全面评估，才能做出更准确的投资决策。
最后，需要强调的是，摩根大通的报告仅仅是基于其自身的分析和预测，不构成投资建议。投资者在做出投资决策前，应进行独立的尽职调查，并充分考虑自身的风险承受能力。
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